文 | 伯虎财经,作者 | 梦得
文 | 伯虎财经,作者 | 梦得
前不久,名创优品叶国富花63亿元收购永辉超市29.4%股份,震惊业界。令人没想到的是,没过多久,更大的就来了。
12月17日,雅戈尔集团联手银泰管理团队,拟以74亿元的价格,从阿里和一名股东手中获得银泰100%股权。(文中提到的银泰皆指银泰百货)” 几名老人先后开口,他们或蹙眉或深思,讨论最近的一些危险征兆,觉得有不同寻常的事情发生了。
对于雅戈尔这个服装品牌,很多人或许并不陌生。但让人好奇的是,作为一个服装品牌,对线下零售的水温反应肯定相当灵敏,为什么要花钱接受一个传统零售业务?
01 “不务正业”,才是企业的旷野?
在(zai)大(da)多(duo)数(shu)人(ren)的(de)印(yin)象(xiang)里(li)雅(ya)戈(ge)尔(er)是(shi)头(tou)部(bu)服(fu)装(zhuang)品(pin)牌(pai)事(shi)实(shi)上(shang)雅(ya)戈(ge)尔(er)集(ji)团(tuan)一(yi)直(zhi)以(yi)来(lai)施(shi)行(xing)多(duo)元(yuan)化(hua)并(bing)进(jin)目(mu)前(qian)已(yi)经(jing)形(xing)成(cheng)服(fu)装(zhuang)地(di)产(chan)投(tou)资(zi)纺(fang)织(zhi)贸(mao)易(yi)五(wu)大(da)业(ye)务(wu)板(ban)块(kuai)且(qie)据(ju)其(qi)公(gong)司(si)官(guan)网(wang)报(bao)道(dao)截(jie)止(zhi)2(2)02(2)3(3)年(nian)底(di)雅(ya)戈(ge)尔(er)集(ji)团(tuan)总(zong)资(zi)产(chan)1(1)01(1)4(4)亿(yi)元(yuan)净(jing)资(zi)产(chan)4(4)2(2)8(8)亿(yi)元(yuan)
出人意料的是,雅戈尔相当多的资产,来自“不务正业”:地产和投资。
公开资料显示,雅戈尔在上世纪90年代初就开始涉足房地产业务。1992年,雅戈尔与澳门南光公司合资成立房地产公司,在宁波市郊和北仑购买了总面积为87万平方米的7幅土地,是中国服装业最早涉足房地产业的企业之一,比如苏州未来城、海景花园这些知名楼盘都是其开发项目。
值得关注的是,和大多传统房地产企业不同的是,雅戈尔主要是做商铺,在房地产还未大爆发之前,就大量收入顶尖的优质上商铺。目前,雅戈尔坐拥全国主要商业街中的200多个优质商铺,每年光是收租的现金流就很可观。
地产业务也一度占据雅戈尔的半壁江山,也曾是其主要营收来源。雅戈尔财报显示,2021年至2023年实现收入分别为136.07亿元、148.21亿元和137.49亿元,其中地产贡献的收入为66.65亿元、85.5亿元和60.92亿元,占比分别为48.98%、57.69%和44.31%。
另外一重身份则更添加了神秘色彩,雅戈尔董事长李如成被称为中国的巴菲特,在投资领域战绩斐然。据公开资料显示,从1999年到2020年的20多年间,雅戈尔投资收益超过400亿元。在中信证券、宁波银行、中国人寿、中国远洋等大名的背后,都或多或少有雅戈尔的身影。以宁波银行为例,雅戈尔作为宁波银行的十大股东之一,2020年套现超100亿,累计获利超200亿。
这也让雅戈尔的净利润依赖于投资板块,以2024年上半年为例,雅戈尔投资板块的净利润达到了13.68亿,撑起公司业绩的半壁江山。
李如成曾感慨“做了30年服装,利润是一点点积累起来的,而投资就完全不一样,一下子就把制造业30年的钱给赚回来了”。而且,那吃百兽奶与百家饭长起来的小不点被他领养了,成为了最好的研究人选。
02 “回归主业”是认真的
不过,雅戈尔投资得利一部分是抢占了得天独厚的时间优势,大部分股权投资都是2005年以前完成的,加上地产的“昔日辉煌”也已经一去不复返(今年前三季度,雅戈尔的地产业务营收为23.7亿元、净利润3.31亿元,分别同比下降72%、86%)。
更严峻的是,雅戈尔自身业务的净利润已经连续三年下滑了。从2022年开始,雅戈尔就开始多次宣称要“回归主业”,次年年底,雅戈尔正式改名“雅戈尔时尚股份有限公司”。
具体表现为,不断增加在时尚产业的投入。
一方面是,雅戈尔近几年正在从男装跨向多品牌、多领域的生态运营,并多次出手并购海外时尚品牌,扩张规模。
简单来说,就是花钱买买买。
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二是开“大店”,走高端化。
一方面是雅戈尔开店开始加速,上海、南昌、济南、长春等全国各地的高端场所都能看到雅戈尔的身影,雅戈尔的目标是,未来三年至少在全国核心城市开30家时尚体验馆店铺。这是其在2023年推出新店型,定位为“品牌最高等级的零售业态”,简而言之就是雅戈尔的旗舰大店型。
为什么被称为“最高等级”,大家可以感受一下,落地在赣州的时尚体验馆,总投资7000万,面积1600平。落地太原的时尚体验馆营业面积达到2400平方米,总投资1.2亿元。
除了大店,雅戈尔还强调渠道要高端化,进驻高端购物中心。定位高端男装品牌的MAYOR是进驻高端购物中心的主力,数据显示,MAYOR的独立门店数量已经达到15家,均开设于当地高端商业体,如德基广场、万象城、银泰中心等,有10家位于万象城,主打一个高端大气上档次。
此外,8月底,雅戈尔在重庆万象城开出全新形象门店,集团旗下五大品牌:主品牌、MAYOR、HART MARX、UNDEFEATED、HELLY HANSEN都已经进驻该项目,雅戈尔认为,这是集团品牌“在全国最大规模的重奢定位万象城完成了集中亮相”。一根散发着莹莹绿霞的柔弱柳条在风中轻轻摇曳:===第一章 朝气蓬勃===前面还有一个序章,大家不要漏看。
收购海外品牌、开大店、进驻高端购物中心、成为潮流人士的时尚icon,这是同行曾经走出也正在复制的路子。但目前来看,如果光看数据,“大店”策略并没走通。今年上半年,雅戈尔在新开4家时尚体验店的同时,在自营网点渠道的收入还出现了两位数下滑,显然大店并未带来期望的增长。
不过抛开这些,这笔收购的资产大多坐落在全国核心城市的核心商圈,具备相当的保值增值潜力。也就是说,衣服不好卖,还可以把店面盘出去或者干脆出售,又是一笔好生意。
03 银泰对于雅戈尔,意味着什么?
银泰百货依然是零售百货业的佼佼者。
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拿下银泰,一方面符合雅戈尔目前的“回归主业”的战略,另一方面可以更好整合零售与地产业务,扩宽在商业运营方面的布局,实现产业链的协同。
另外看重的是银泰的渠道能力。银泰百货2023年业绩显示,在315亿元的销售收入中,来自线上的销售占比达25%,作为对比,《2023—2024中国百货零售业发展报告》披露,77.9%的企业线上销售占比在10%以内。
雅戈尔多品牌的生态化发展,需要曝光、展现、销售以及和消费者的互动的能力,才能把整合的海外品牌更好落地中国市场。
而银泰商业在全国拥有众多的线下实体门店,且线上销售渠道也十分成熟。比如银泰百货有到家和到店两大业务,它还推出了“定时达”服务,且在旗下80%的门店落地,可以为消费者带来最快1小时定时达送货上门服务。值得一提的是,其数字化会员也突破了4000 万。
这一成果是巨额投入带来的,据经济观察报采访透露,公司光搭数字化基础设施就耗时三年,业务上云要求内部全流程,包括供应商管理、人力资源等各环节都要实现数字化,这对于有超5万员工、数百家合作企业的银泰百货来说,投入巨大。据悉,阿里一步步将银泰百货纳入麾下,投资额合计超250亿港元。
雅戈尔接手银泰,同样意在探索新的零售模式,在去年三季度业绩会上,李如成曾表示,为回归主业,“探索新零售模式,加强建设线上线下深度融合的时尚体验馆。”
要客研究院指出,大店模式在未来会被更多品牌认可和采用,但是雅戈尔的大店模式还很初级,效率也不高。真正的大店模型是依靠互联网和大数据的一城一店一网模式,线上是核心,线下是体验和服务,传统门店无论多大都没有意义。
雅戈尔高举高打的“时尚体验馆”可以从银泰百货上学习的有很多。
早在2016年,李如成就曾宣布过要把主要精力放回服装业,但从2012年至今,其服装板块收入至今没有突破60亿元,可见其艰难。
同时,近些年,随着国内整体消费疲软,加上电商的冲击,以及百货商场自身缺乏创新,很多大城市的知名商场纷纷关门倒闭,即使那些幸存下来的商场,很多也都是门庭冷落。
雅戈尔能不能通过接手银泰百货实现企业蓝图还很难说。
参考来源:
- 1、品牌数读:大店策略失灵?雅戈尔猛开大店但营收净利双双下滑
- 2、中国企业家杂志:宁波“股神”,抄底银泰
- 3、智谷趋势Trend:“宁波股神”再出手!“捡漏”银泰的雅戈尔,究竟有多可怕?
- 4、经济观察报:阿里亏93亿也要甩掉的银泰百货 雅戈尔看中了什么
- 5、节点财经:74亿元出售银泰:雅戈尔满意,阿里也不亏