斑马消费 陈碧婷
苦等一年，古茗冲击“新茶饮第三股”终于看到了曙光。
上周，公司香港上市备案信息已获得监管机构的正式确认，随即更新招股书。
然(ran)而(er)从(cong)最(zui)新(xin)披(pi)露(lu)的(de)各(ge)项(xiang)数(shu)据(ju)来(lai)看(kan)在(zai)上(shang)市(shi)的(de)这(zhe)个(ge)关(guan)键(jian)节(jie)点(dian)上(shang)古(gu)茗(ming)似(si)乎(hu)放(fang)缓(huan)了(le)脚(jiao)步(bu)
新茶饮老二
在中国超过2000亿元的现制茶饮市场中，谁是老大？蜜雪冰城当之无愧，超过30000家的门店，几乎随处可见。
谁(shui)是(shi)行(xing)业(ye)老(lao)二(er)估(gu)计(ji)不(bu)同(tong)的(de)人(ren)会(hui)给(gei)出(chu)不(bu)同(tong)的(de)答(da)案(an)毕(bi)竟(jing)雪(xue)王(wang)之(zhi)后(hou)尚(shang)没(mei)有(you)第(di)二(er)家(jia)破(po)万(wan)店(dian)的(de)品(pin)牌(pai)出(chu)现(xian)
近期，诞生于浙江省台州市温岭市大溪镇的古茗，更新招股书，继续向港股发起冲击，进一步向外界宣示其“现制茶饮老二”的市场地位。
按(an)G(G)M(M)V(V)计(ji)现(xian)制(zhi)茶(cha)饮(yin)是(shi)中(zhong)国(guo)现(xian)制(zhi)饮(yin)品(pin)市(shi)场(chang)中(zhong)最(zui)大(da)的(de)细(xi)分(fen)市(shi)场(chang)2(2)01(1)8(8)年(nian)2(2)02(2)3(3)年(nian)中(zhong)国(guo)现(xian)制(zhi)茶(cha)饮(yin)市(shi)场(chang)G(G)M(M)V(V)从(cong)7(7)02(2)亿(yi)元(yuan)增(zeng)至(zhi)2(2)1(1)1(1)5(5)亿(yi)元(yuan)期(qi)间(jian)复(fu)合(he)增(zeng)长(chang)率(lv)为(wei)2(2)4(4)7(7)
2023年，蜜雪冰城的GMV约为427亿元，在中国现制茶饮市场中的份额为20.2%，遥遥领先。该年度，古茗以GMV 192亿元，排名行业第二，市场份额约为9.1%。
截至2023年末，中国约有66万家现制茶饮门店，其中，蜜雪冰城为30300家，高居行业第一；同期，古茗门店数量为9001家，排名第二。排名3-5位的品牌，门店数量均在7000家以上。
在10元以下低端茶饮市场，蜜雪冰城几无对手。而在10元-20元的大众茶饮市场，玩家众多，竞争更为激烈，这里也是市场规模最大的细分赛道。
招股书显示，在大众茶饮市场中，以GMV计，古茗排名第一，市场份额为17.7%。
高密度开店
2010年，时年24岁的王云安，在大溪镇开出第一家古茗，浙江省也就成为了这家新茶饮品牌的大本营。山脉中十分危险，那些异兽凶禽过于强大与恐怖，每一次去狩猎都可能会有人丢掉性命。
此后的十余年间，古茗以浙江为中心，一步步向周边省份扩张。发展过程中，古茗以独特的地域加密策略来建立门店网络的密度和规模。
在古茗看来，战略性地选择目标省份进行扩张，优先配置资源以重点建设相关省份高密度网络，可以迅速建立区域市场的品牌知名度和市场份额。
在古茗内部，设定了一个“关键规模”的指标，即单一省份门店数量超过500家，该地区就具备了凸显规模效应的基础。
品牌大本营浙江省率先达到关键规模，目前门店数量已达2000+。2019年以来，福建、江西、广东、湖北、江苏、湖南、安徽等省份相继达标。截至今年9月末，品牌已在全国8个省份建立了超过关键规模的门店网络。
这些高密度门店的省份，也就成为了古茗最重要的“粮仓”。2023年及2024年前9个月，公司8成以上的GMV均来自上述8个省份。
正是因为这种高密度开店的策略，便于古茗的仓储物流，缩短配送半径。2021年-2023年，公司仓到店的平均物流成本低于GMV总额的1%，而行业平均水平位2%。
高密度开店策略带来的另一个结果是，到目前为止，全国还有17省份古茗尚未涉足。山中多史前生物出没，时有遮蔽天空之巨翼横过，在地上投下大片的阴影，亦有荒兽立于峰上，吞月而啸，更少不了各种毒虫伏行，异常可怖。
古茗的门店主要集中在二线及以下城市，占比达到78.8%，在排名前五的大众现制茶饮品牌中占比最高。
尤其是在乡镇市场，古茗在同行业中占有绝对优势。截至2023年末，其乡镇门店的占比达到38.3%，远高于主要同行25%的乡镇门店占比。
在古茗看来，中国约有近60%的人口居住在乡镇，这些低能级市场，会有巨大的发展潜力。
慢下来了？
和中国绝对多数新茶饮品牌一样，古茗门店数量的快速增长，几乎全靠加盟商，9000+门店中，自营门店不过几家。
招股书披露，开一家古茗的前期投入费用约为33万元（不含门店转让费、租金）。古茗的收入来源就是向加盟商收取加盟服务费、培训费、装修费、设备费等，当然，更重要的是，持续向加盟商供应各类原材料和物料。
随着门店规模的增长，公司收入和利润随之水涨船高。
2021年-2023年及2024年1-9月，公司营业收入分别为43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元及64.41亿元；同期的年度利润，分别为0.24亿元、3.72亿元、10.96亿元及11.20亿元。” 群孩子心有敬畏，同时也很向往，对未知的世界感到好奇，有人问道：“地山川间有能让人夜脱胎换骨的地宝与仙药吗，人族最厉害的天骄有多么的威势” 老人笑了，道：“想知道的话就让自己先强起来。
古茗的快速扩张，也就是最近几年的事儿。2019年，门店破千家，一年之后，即达到4000家。随后几年，继续快速扩张，到2023年末达到9001家。如果继续保持速度，万店规模唾手可得。
然而，在公司冲击上市的关键时刻，古茗突然慢了下来。截至今年9月末，门店数量为9778家，直到今天，也没有破万家的消息出现。
在如今的市场和竞争环境下，加盟商的投资意愿，已远不如前几年强烈。2021年-2023年，公司加盟商流失率分别为6.2%、6.7%、8.3%。今年前9个月，新增加盟商871个，退出643家，流失率一举跃升至11.7%，门店关闭441家，创历史新高。与此同时，门店GMV也罕见地出现了同比下降。
古茗在招股书中披露，2023年，其加盟商的单店经营利润达到37.6万元，经营利润率达20.2%，高于主要同行低双位数的平均单店利润率。
从这一组数据来看，投资开一家古茗，似乎是一门不错的生意。现实经营中，是否真如公司所说的那么好赚钱？只有加盟商们自己心里最清楚。
