斑马消费 陈碧婷
苦等一年，古茗冲击“新茶饮第三股”终于看到了曙光。
上周，公司香港上市备案信息已获得监管机构的正式确认，随即更新招股书。
然而，从最新披露的各项数据来看，在上市的这个关键节点上，古茗似乎放缓了脚步。
新茶饮老二
在(zai)中(zhong)国(guo)超(chao)过(guo)2(2)000亿(yi)元(yuan)的(de)现(xian)制(zhi)茶(cha)饮(yin)市(shi)场(chang)中(zhong)谁(shui)是(shi)老(lao)大(da)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)当(dang)之(zhi)无(wu)愧(kui)超(chao)过(guo)3(3)0000家(jia)的(de)门(men)店(dian)几(ji)乎(hu)随(sui)处(chu)可(ke)见(jian)” 开始上传了，每一个点击、推荐、收藏都对这本新书很重要，让本书冲起，离不开每一位兄弟姐妹，需要大家的支持。
谁是行业老二？估计不同的人，会给出不同的答案。毕竟，“雪王”之后，尚没有第二家破万店的品牌出现。
近期，诞生于浙江省台州市温岭市大溪镇的古茗，更新招股书，继续向港股发起冲击，进一步向外界宣示其“现制茶饮老二”的市场地位。
按GMV计，现制茶饮是中国现制饮品市场中最大的细分市场。2018年-2023年，中国现制茶饮市场GMV从702亿元增至2115亿元，期间复合增长率为24.7%。
2023年，蜜雪冰城的GMV约为427亿元，在中国现制茶饮市场中的份额为20.2%，遥遥领先。该年度，古茗以GMV 192亿元，排名行业第二，市场份额约为9.1%。
截至2023年末，中国约有66万家现制茶饮门店，其中，蜜雪冰城为30300家，高居行业第一；同期，古茗门店数量为9001家，排名第二。排名3-5位的品牌，门店数量均在7000家以上。
在10元以下低端茶饮市场，蜜雪冰城几无对手。而在10元-20元的大众茶饮市场，玩家众多，竞争更为激烈，这里也是市场规模最大的细分赛道。
招股书显示，在大众茶饮市场中，以GMV计，古茗排名第一，市场份额为17.7%。
高密度开店
2010年，时年24岁的王云安，在大溪镇开出第一家古茗，浙江省也就成为了这家新茶饮品牌的大本营。
此(ci)后(hou)的(de)十(shi)余(yu)年(nian)间(jian)古(gu)茗(ming)以(yi)浙(zhe)江(jiang)为(wei)中(zhong)心(xin)一(yi)步(bu)步(bu)向(xiang)周(zhou)边(bian)省(sheng)份(fen)扩(kuo)张(zhang)发(fa)展(zhan)过(guo)程(cheng)中(zhong)古(gu)茗(ming)以(yi)独(du)特(te)的(de)地(di)域(yu)加(jia)密(mi)策(ce)略(lve)来(lai)建(jian)立(li)门(men)店(dian)网(wang)络(luo)的(de)密(mi)度(du)和(he)规(gui)模(mo)
在古茗看来，战略性地选择目标省份进行扩张，优先配置资源以重点建设相关省份高密度网络，可以迅速建立区域市场的品牌知名度和市场份额。
在古茗内部，设定了一个“关键规模”的指标，即单一省份门店数量超过500家，该地区就具备了凸显规模效应的基础。
品牌大本营浙江省率先达到关键规模，目前门店数量已达2000+。2019年以来，福建、江西、广东、湖北、江苏、湖南、安徽等省份相继达标。截至今年9月末，品牌已在全国8个省份建立了超过关键规模的门店网络。
这些高密度门店的省份，也就成为了古茗最重要的“粮仓”。2023年及2024年前9个月，公司8成以上的GMV均来自上述8个省份。
正是因为这种高密度开店的策略，便于古茗的仓储物流，缩短配送半径。2021年-2023年，公司仓到店的平均物流成本低于GMV总额的1%，而行业平均水平位2%。
高密度开店策略带来的另一个结果是，到目前为止，全国还有17省份古茗尚未涉足。
古茗的门店主要集中在二线及以下城市，占比达到78.8%，在排名前五的大众现制茶饮品牌中占比最高。
尤其是在乡镇市场，古茗在同行业中占有绝对优势。截至2023年末，其乡镇门店的占比达到38.3%，远高于主要同行25%的乡镇门店占比。
在古茗看来，中国约有近60%的人口居住在乡镇，这些低能级市场，会有巨大的发展潜力。
慢下来了？
和(he)中(zhong)国(guo)绝(jue)对(dui)多(duo)数(shu)新(xin)茶(cha)饮(yin)品(pin)牌(pai)一(yi)样(yang)古(gu)茗(ming)门(men)店(dian)数(shu)量(liang)的(de)快(kuai)速(su)增(zeng)长(chang)几(ji)乎(hu)全(quan)靠(kao)加(jia)盟(meng)商(shang)9(9)000+(+)门(men)店(dian)中(zhong)自(zi)营(ying)门(men)店(dian)不(bu)过(guo)几(ji)家(jia)
招股书披露，开一家古茗的前期投入费用约为33万元（不含门店转让费、租金）。古茗的收入来源就是向加盟商收取加盟服务费、培训费、装修费、设备费等，当然，更重要的是，持续向加盟商供应各类原材料和物料。“呜” 一阵狂风吹过，一片巨大的乌云横空，遮住了整片夜空，挡住了那仅有的一点星华，山脉中更加黑暗了。
随着门店规模的增长，公司收入和利润随之水涨船高。
2021年-2023年及2024年1-9月，公司营业收入分别为43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元及64.41亿元；同期的年度利润，分别为0.24亿元、3.72亿元、10.96亿元及11.20亿元。生存环境极其恶劣，多洪荒猛兽毒虫，为了食物，为了生存，很多男子还未成年就过早夭折在了大荒中，想要活下去，唯有强壮己身。
古茗的快速扩张，也就是最近几年的事儿。2019年，门店破千家，一年之后，即达到4000家。随后几年，继续快速扩张，到2023年末达到9001家。如果继续保持速度，万店规模唾手可得。
然而，在公司冲击上市的关键时刻，古茗突然慢了下来。截至今年9月末，门店数量为9778家，直到今天，也没有破万家的消息出现。
在如今的市场和竞争环境下，加盟商的投资意愿，已远不如前几年强烈。2021年-2023年，公司加盟商流失率分别为6.2%、6.7%、8.3%。今年前9个月，新增加盟商871个，退出643家，流失率一举跃升至11.7%，门店关闭441家，创历史新高。与此同时，门店GMV也罕见地出现了同比下降。
古茗在招股书中披露，2023年，其加盟商的单店经营利润达到37.6万元，经营利润率达20.2%，高于主要同行低双位数的平均单店利润率。
从这一组数据来看，投资开一家古茗，似乎是一门不错的生意。现实经营中，是否真如公司所说的那么好赚钱？只有加盟商们自己心里最清楚。
