瓶装水一直被看做没什么门槛的生意，但它既是刚需，又兼带高复购特征，是一头名副其实的“现金奶牛”。尽管前期需要大量资本投入，很多企业对此依然情有独钟。

今年4月，怡宝母公司华润饮料（02460.HK）向港股上市发起冲刺，上市融资的重要动机，就是在纯净水、矿泉水领域扩张产能，以及巩固供应链条，以提升市场反应速度。“祭灵，请保佑族人，让孩子们打到肥美的猎物，平安归来。

华润饮料是国内纯净水市场龙头，2023年其包装饮用水业务收入约124.47亿元。它的一举一动，影响着友商们的战略。”小不点很听话，伸出两只小手，闭上嘴巴，浑身不断用力，憋的小脸都红扑扑了。

几乎在华润饮料冲刺资本市场的同时，农夫山泉（09633.HK）低调推出纯净水产品，终端9块9一箱；年底，农夫山泉再度加码矿泉水业务，活动价18元15瓶，暴露出了野心。

娃哈哈借助舆情接下泼天流量，纯净水产品一度在线上线下卖断货，公司趁热打铁，在8月公开招标冰柜维保和投放招标公告，涉及全国超过61万台冰柜维保、10万台冰柜的招标，加码销售终端的力度可见一斑。

面对对手们重拳出击，矿泉水老大百岁山也坐不住了。公司在8月份投资3亿元在海南签下五指山生产基地。这样一来，旗下生产基地已增至7个。

瓶装水企扩张产能、拓展渠道网络和新增品类等，几乎贯穿了全年。

价格战

相较以往年份，今年的瓶装水市场更加复杂和激烈。从春天到冬天，各大品牌纷纷应战，以至于瓶装水价格不断下探。

率(lv)先(xian)出(chu)场(chang)的(de)农(nong)夫(fu)山(shan)泉(quan)于(yu)今(jin)年(nian)4(4)月(yue)将(jiang)纯(chun)净(jing)水(shui)单(dan)瓶(ping)价(jia)格(ge)打(da)到(dao)1(1)元(yuan)以(yi)内(nei)促(cu)销(xiao)期(qi)间(jian)9(9)块(kuai)9(9)可(ke)以(yi)拿(na)下(xia)1(1)2(2)瓶(ping)

据公开报道，“绿农”上市10天，迅速覆盖终端近14万家门店、发货1400万箱，货物金额近3亿元。

如此快的反应速度和铺货能力，一时让众多对手傻了眼。无奈之下，其他瓶装水品牌纷纷跟随。今年夏季，瓶装纯净水的价格，集体重回1元时代。

纯净水引发的价格战，在行业内持续传导，引得定位中高端的矿泉水产品价格也在松动。

在包装饮用水市场里，矿泉水所占份额并不大，大概在10%左右，这个细分市场目前百岁山一家独大，拥有70%以上份额。

为守住自己的市场地位，百岁山不得不跟随。以往终端售价3元的570毫升装天然矿泉水，目前在线上2元就能轻松拿下；348毫升装，更是低至1.5元。

相比传统瓶装水品牌，一些业外势力刚涉足瓶装水，步子迈得更大。

山姆、胖东来均先后推出矿泉水产品，直接将终端售价拉到1元价格带。山姆的自营矿泉水，350毫升装售价1.66元；胖东来9月推出的矿泉水，360毫升装售价1.2元。

随着国内瓶装水品牌的强势出击，可口可乐早已经吃不消了，其掌门人在今年第二季度财报电话会上称，会降低中国市场瓶装水业务发展优先级。该公司旗下的冰露饮用水，本就已在市场很难寻见，今后这瓶水大概率会“隐退”。

内卷的尽头

公开数据预计，2023年至2025年，中国包装饮用水市场规模增速为7.9%，市场规模由2150亿元增至3000亿元以上。

目前，农夫山泉、怡宝、百岁山、娃哈哈和康师傅位列头部，市场份额分别为23.6%、18.4%、6.1%、5.6%和4.9%。

今年的“水战”，正是在它们之间集中展开。价格战只是行业巨头们迅速切入市场的游戏，真正撼动市场、收俘消费者心智，还得靠产品品质和差异化。“噢，居然有土龙肉，给我一块” 这些孩子都很活泼与好动，即便吃饭时也都不太老实，不少人抱着陶碗从自家出来，凑到了一起。

中国包装饮用水市场，目前面临着地域习惯差异、消费水平不均衡以及市场教育偏弱等因素影响，蕴藏着巨大的机会。

近几年来，国内山川、湖泊里的优质水源地，大多数已陆续被行业头部企业占据，很多品牌通过水源血统论，讲出天花乱坠的故事。

除了对水源地的营销，瓶装水企们依托掌握的优质水资源，还对产品品类定位和细分。农夫山泉有弱碱性水、百岁山有偏硅酸型水，元气森林甚至打出了软矿泉水概念。

另(ling)外(wai)市(shi)场(chang)上(shang)还(hai)出(chu)现(xian)了(le)含(han)锶(si)含(han)锂(li)含(han)硒(xi)型(xing)低(di)氘(dao)小(xiao)分(fen)子(zi)以(yi)及(ji)天(tian)然(ran)苏(su)打(da)水(shui)等(deng)产(chan)品(pin)其(qi)实(shi)口(kou)感(gan)差(cha)异(yi)并(bing)不(bu)大(da)

在外界看来，这些瓶装水企们深挖细分品类，多少有点噱头营销的嫌疑，其实主要还是便于覆盖更广泛的饮用人群。

瓶装水生意从来靠规模取胜，盈利并不依靠单个产品，对成本的把控才是核心竞争力。

以行业老大为例，迄今，农夫山泉在全国拥有4000多个经销商、200多万个终端、12个水源地和生产基地。在渠道优势和全国产能布局背景下，公司通过规模效应降低边际成本，把“搬运水”做成了现金流不断的好生意。

在完善纯净水和矿泉水等产品结构短板后，农夫山泉将会更下沉，势力范围会越来越广。像泉阳泉（600819.SH）、5100以及江西润田之类的区域瓶装水企，市场拓展空间恐怕会越来也窄。