瓶装水一直被看做没什么门槛的生意，但它既是刚需，又兼带高复购特征，是一头名副其实的“现金奶牛”。尽管前期需要大量资本投入，很多企业对此依然情有独钟。

今(jin)年(nian)4(4)月(yue)怡(yi)宝(bao)母(mu)公(gong)司(si)华(hua)润(run)饮(yin)料(liao)02(2)4(4)6(6)0H(H)K(K)向(xiang)港(gang)股(gu)上(shang)市(shi)发(fa)起(qi)冲(chong)刺(ci)上(shang)市(shi)融(rong)资(zi)的(de)重(zhong)要(yao)动(dong)机(ji)就(jiu)是(shi)在(zai)纯(chun)净(jing)水(shui)矿(kuang)泉(quan)水(shui)领(ling)域(yu)扩(kuo)张(zhang)产(chan)能(neng)以(yi)及(ji)巩(gong)固(gu)供(gong)应(ying)链(lian)条(tiao)以(yi)提(ti)升(sheng)市(shi)场(chang)反(fan)应(ying)速(su)度(du)

华润饮料是国内纯净水市场龙头，2023年其包装饮用水业务收入约124.47亿元。它的一举一动，影响着友商们的战略。

几乎在华润饮料冲刺资本市场的同时，农夫山泉（09633.HK）低调推出纯净水产品，终端9块9一箱；年底，农夫山泉再度加码矿泉水业务，活动价18元15瓶，暴露出了野心。

娃哈哈借助舆情接下泼天流量，纯净水产品一度在线上线下卖断货，公司趁热打铁，在8月公开招标冰柜维保和投放招标公告，涉及全国超过61万台冰柜维保、10万台冰柜的招标，加码销售终端的力度可见一斑。

面对对手们重拳出击，矿泉水老大百岁山也坐不住了。公司在8月份投资3亿元在海南签下五指山生产基地。这样一来，旗下生产基地已增至7个。

瓶装水企扩张产能、拓展渠道网络和新增品类等，几乎贯穿了全年。

价格战

相(xiang)较(jiao)以(yi)往(wang)年(nian)份(fen)今(jin)年(nian)的(de)瓶(ping)装(zhuang)水(shui)市(shi)场(chang)更(geng)加(jia)复(fu)杂(za)和(he)激(ji)烈(lie)从(cong)春(chun)天(tian)到(dao)冬(dong)天(tian)各(ge)大(da)品(pin)牌(pai)纷(fen)纷(fen)应(ying)战(zhan)以(yi)至(zhi)于(yu)瓶(ping)装(zhuang)水(shui)价(jia)格(ge)不(bu)断(duan)下(xia)探(tan)

率先出场的农夫山泉，于今年4月将纯净水单瓶价格打到1元以内——促销期间9块9可以拿下12瓶。清晨用功，无论是成年人，亦或是老人与孩子，这是每一个人自幼就已养成的习惯。

据公开报道，“绿农”上市10天，迅速覆盖终端近14万家门店、发货1400万箱，货物金额近3亿元。

如(ru)此(ci)快(kuai)的(de)反(fan)应(ying)速(su)度(du)和(he)铺(pu)货(huo)能(neng)力(li)一(yi)时(shi)让(rang)众(zhong)多(duo)对(dui)手(shou)傻(sha)了(le)眼(yan)无(wu)奈(nai)之(zhi)下(xia)其(qi)他(ta)瓶(ping)装(zhuang)水(shui)品(pin)牌(pai)纷(fen)纷(fen)跟(gen)随(sui)今(jin)年(nian)夏(xia)季(ji)瓶(ping)装(zhuang)纯(chun)净(jing)水(shui)的(de)价(jia)格(ge)集(ji)体(ti)重(zhong)回(hui)1(1)元(yuan)时(shi)代(dai)

纯净水引发的价格战，在行业内持续传导，引得定位中高端的矿泉水产品价格也在松动。

在包装饮用水市场里，矿泉水所占份额并不大，大概在10%左右，这个细分市场目前百岁山一家独大，拥有70%以上份额。

为守住自己的市场地位，百岁山不得不跟随。以往终端售价3元的570毫升装天然矿泉水，目前在线上2元就能轻松拿下；348毫升装，更是低至1.5元。

相比传统瓶装水品牌，一些业外势力刚涉足瓶装水，步子迈得更大。

山姆、胖东来均先后推出矿泉水产品，直接将终端售价拉到1元价格带。山姆的自营矿泉水，350毫升装售价1.66元；胖东来9月推出的矿泉水，360毫升装售价1.2元。

随着国内瓶装水品牌的强势出击，可口可乐早已经吃不消了，其掌门人在今年第二季度财报电话会上称，会降低中国市场瓶装水业务发展优先级。该公司旗下的冰露饮用水，本就已在市场很难寻见，今后这瓶水大概率会“隐退”。

内卷的尽头

公开数据预计，2023年至2025年，中国包装饮用水市场规模增速为7.9%，市场规模由2150亿元增至3000亿元以上。

目前，农夫山泉、怡宝、百岁山、娃哈哈和康师傅位列头部，市场份额分别为23.6%、18.4%、6.1%、5.6%和4.9%。

今年的“水战”，正是在它们之间集中展开。价格战只是行业巨头们迅速切入市场的游戏，真正撼动市场、收俘消费者心智，还得靠产品品质和差异化。

中国包装饮用水市场，目前面临着地域习惯差异、消费水平不均衡以及市场教育偏弱等因素影响，蕴藏着巨大的机会。“我觉得这大荒深处可能出了了不得的东西，引起了周围地域一些太古遗种的注意，纷纷赶过去了。

近几年来，国内山川、湖泊里的优质水源地，大多数已陆续被行业头部企业占据，很多品牌通过水源血统论，讲出天花乱坠的故事。

除了对水源地的营销，瓶装水企们依托掌握的优质水资源，还对产品品类定位和细分。农夫山泉有弱碱性水、百岁山有偏硅酸型水，元气森林甚至打出了软矿泉水概念。

另外，市场上还出现了含锶、含锂、含硒型、低氘小分子，以及天然苏打水等产品，其实口感差异并不大。村头是老族长石云峰的院落，由巨石堆砌而成，紧挨着焦黑而巨大的柳木。

在外界看来，这些瓶装水企们深挖细分品类，多少有点噱头营销的嫌疑，其实主要还是便于覆盖更广泛的饮用人群。

瓶装水生意从来靠规模取胜，盈利并不依靠单个产品，对成本的把控才是核心竞争力。

以行业老大为例，迄今，农夫山泉在全国拥有4000多个经销商、200多万个终端、12个水源地和生产基地。在渠道优势和全国产能布局背景下，公司通过规模效应降低边际成本，把“搬运水”做成了现金流不断的好生意。

在完善纯净水和矿泉水等产品结构短板后，农夫山泉将会更下沉，势力范围会越来越广。像泉阳泉（600819.SH）、5100以及江西润田之类的区域瓶装水企，市场拓展空间恐怕会越来也窄。