2000年，银泰百货收购宁波华联，正式走出杭州。2007年，公司登陆港股，成为首家在港交所上市的内地民营百货公司。在资本的助力下，银泰百货加速开店，进行全国化布局。

沈国军与马云的相识，是在2005年的一趟航班上。两个浙江老乡相谈甚欢，双方合作的种子就此埋下。

银泰和阿里真正意义上的牵手，是在2013年。当时，阿里筹划打造菜鸟网络，银泰出资16亿元，成为第二大股东。

次年3月，阿里巴巴宣布出资53亿港元，战略投资银泰商业，希望通过这一资本联姻，共同打通线上线下的未来商业基础设施体系。

其后，阿里巴巴又通过多种方式增持银泰商业，终在2015年6月，成为该公司第一大股东。

马云，是新零售概念的首倡者。2016年的云栖大会上，他断言，未来将没有线上线下之分， 传统电商也会被新零售所取代。

新零售一时风起，各大互联网巨头开始了对线下零售的疯狂扫货。短短一两年时间里，全国20多家商超业务上市公司，相继投入到阿里或腾讯的怀抱。

在这一背景下，2017年1月，阿里巴巴宣布联合沈国军出资177亿元，对银泰商业发出要约收购。私有化完成后，阿里巴巴进一步巩固了对银泰商业的控制地位。

马云和阿里对银泰商业如此情有独钟，就是想在这块“自留地”上，打造新零售模式的试验田。

此后，阿里巴巴对银泰百货进行了一系列数字化改造，并于2019年宣布，要在5年内，再造一个银泰百货。人族不同地域间很难通信往来，因为实在太危险了，地上强横物种诸多，可怕而神秘，纵然是几十万人的部落或者宏伟的巨城，也可能在夜间被几头太古遗种毁掉。

阿里瘦身

然(ran)而(er)互(hu)联(lian)网(wang)对(dui)传(chuan)统(tong)零(ling)售(shou)业(ye)的(de)改(gai)良(liang)并(bing)未(wei)取(qu)得(de)巨(ju)头(tou)们(men)想(xiang)要(yao)的(de)效(xiao)果(guo)最(zui)近(jin)几(ji)年(nian)反(fan)而(er)并(bing)不(bu)怎(zen)么(me)互(hu)联(lian)网(wang)的(de)区(qu)域(yu)商(shang)超(chao)胖(pang)东(dong)来(lai)成(cheng)为(wei)了(le)中(zhong)国(guo)零(ling)售(shou)之(zhi)光(guang)各(ge)地(di)商(shang)超(chao)纷(fen)纷(fen)寻(xun)求(qiu)调(tiao)改(gai)

与此同时，阿里巴巴的电商业务，急需战略聚焦、回归核心。

2023年3月，阿里启动了一场重要的组织变革，将集团拆分为“1+6+N”结构，“6”是指淘天、国际数字商业、阿里云、本地生活、菜鸟、大文娱，“N”包括盒马、银泰等，随之而来的是一系列组织人事变阵。

去年9月，吴泳铭担任阿里巴巴集团CEO，明确阿里的两大战略重心是“用户优先、AI驱动”，并对公司业务去繁就简，聚焦核心的电商、云等业务，坚定投入。

这时，外界就普遍猜测，阿里将会择机处理一系列非核心业务，银泰、高鑫零售乃至盒马等，屡屡传出被出售的消息。

在今年2月的财报会上，阿里巴巴集团董事长蔡崇信进一步明确，公司资产负债表上的一些传统实体零售业务，并非公司核心聚焦的业务，阿里退出是合理的。但考虑到市场情况，退出需要时间。

大概10个月前，就有消息称，阿里正在为银泰百货寻求潜在买家，有多家机构表达了收购意愿，其中，就有雅戈尔集团。

直到昨日，阿里巴巴-W（09988.HK）一纸公告一锤定音：将与少数股东一起，出售所持银泰百货100%股权，公司持有的约99%股权，交易对价74亿元。交易对手，正是雅戈尔集团和银泰管理团队组成的买方财团。在这笔交易中，阿里巴巴将录得93亿元亏损。

银泰百货之后，谁将被阿里摆上货架？市场普遍预测，最有可能的应该是高鑫零售。

今年9月，高鑫零售（06808.HK）已接获一名有意要约人的接触函，表示有意就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约。目前，阿里巴巴通过两家全资公司，间接持有高鑫零售约73.66%股权。

不过直到今天，上述有意要约人对高鑫零售的要约收购没有进一步的进展。

出售传统线下零售业务的同时，阿里也在密集退出一系列投资业务。今年2月以来，其相继减持快狗打车、B站、陌陌、网易云以及小鹏汽车等。2025财年中报披露，截至9月30日的6个月内，公司退出多项投资获得现金流65亿元。

雅戈尔补链

上世纪80年代初，李如成从一个位于地下室的小作坊起步，逐步创立起了中国第一服装品牌雅戈尔。

经(jing)过(guo)数(shu)十(shi)年(nian)发(fa)展(zhan)在(zai)纺(fang)织(zhi)服(fu)装(zhuang)行(xing)业(ye)的(de)基(ji)础(chu)上(shang)雅(ya)戈(ge)尔(er)集(ji)团(tuan)多(duo)元(yuan)并(bing)进(jin)形(xing)成(cheng)时(shi)尚(shang)地(di)产(chan)投(tou)资(zi)国(guo)贸(mao)旅(lv)游(you)等(deng)五(wu)大(da)产(chan)业(ye)截(jie)至(zhi)2(2)02(2)3(3)年(nian)末(mo)集(ji)团(tuan)总(zong)资(zi)产(chan)1(1)01(1)4(4)亿(yi)元(yuan)净(jing)资(zi)产(chan)4(4)2(2)8(8)亿(yi)元(yuan)

旗下上市平台雅戈尔（600177.SH），曾驾驶着服装、地产、投资“三驾马车”一路飞驰——服装业务稳基础、地产上规模、投资增收益。

如果说地产和投资是雅戈尔的里子，服装才是这家公司的面子。在目前的市场环境下，这一形容尤其贴切。

可在过去的多年间，公司过于强调里子，没太顾及面子。传统服装主业，虽然基本保持稳定，但没见大的突破。一天之计在于晨，每日早起多用功，强筋壮骨，活血炼筋，将来才能在这苍莽山脉中有活命的本钱。

作为雅戈尔掌舵人的李如成，或许已经发现了问题。2019年，品牌创立40周年之际，公司就明确，未来除战略性投资和继续履行投资承诺外，将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。

今(jin)年(nian)5(5)月(yue)的(de)一(yi)次(ci)投(tou)资(zi)交(jiao)流(liu)会(hui)上(shang)雅(ya)戈(ge)尔(er)再(zai)次(ci)明(ming)确(que)聚(ju)焦(jiao)时(shi)尚(shang)主(zhu)业(ye)地(di)产(chan)加(jia)速(su)去(qu)库(ku)存(cun)财(cai)务(wu)投(tou)资(zi)加(jia)快(kuai)退(tui)出(chu)聚(ju)焦(jiao)时(shi)尚(shang)产(chan)业(ye)相(xiang)关(guan)投(tou)资(zi)进(jin)一(yi)步(bu)释(shi)放(fang)出(chu)回(hui)归(gui)主(zhu)业(ye)的(de)信(xin)号(hao)

此次，雅戈尔集团斥巨资参与收购银泰百货，公司表示，旨在“强链补链”，完善时尚生态圈。投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步高质量发展。