上周五，王朝酒业（00828.HK）公告披露，旗下全资子公司王朝酿酒和贵州国威酒业达成合作，将在酱酒主产地贵州仁怀设立合资企业，由王朝酿酒出资5100万元并持股51%，贵州国威酒业持股出资4900万元，持股49%。

据悉，合资公司性质为白酒产品贸易企业，将根据业务需要向贵州国威酒业下单白酒产品生产订单。

国(guo)威(wei)酒(jiu)业(ye)是(shi)贵(gui)州(zhou)当(dang)地(di)规(gui)模(mo)性(xing)酒(jiu)企(qi)年(nian)产(chan)能(neng)8(8)000吨(dun)3(3)年(nian)前(qian)曾(zeng)与(yu)水(shui)井(jing)坊(fang)6(6)007(7)7(7)9(9)S(S)H(H)筹(chou)划(hua)设(she)立(li)合(he)资(zi)企(qi)业(ye)后(hou)被(bei)终(zhong)止(zhi)

锚定酱酒产能只是王朝酒业的第一步。第二步，是在合资公司成立9个月内，促使第三方（主要是王朝酿酒的重点经销商）收购国威酒业持有合资公司39%的股权。合资公司成立第一年，免费使用“王朝”商标，其后按销售额1%支付商标许可费。

据公告，王朝酒业此次染酱，产品已经定型，即漢、唐、宋、明4款。公开报道显示，这四款产品中的王朝酱酒·漢，每瓶定价在2000元左右。就是那些身材高大魁梧、上半身、肌腱光亮并隆起的成年男子们，也都望了过来，带着笑意。

公(gong)告(gao)披(pi)露(lu)了(le)王(wang)朝(chao)酿(niang)酒(jiu)向(xiang)国(guo)威(wei)酒(jiu)业(ye)采(cai)购(gou)金(jin)额(e)2(2)02(2)5(5)年(nian)2(2)02(2)7(7)年(nian)采(cai)购(gou)年(nian)度(du)上(shang)限(xian)不(bu)含(han)增(zeng)值(zhi)税(shui)分(fen)别(bie)为(wei)3(3)000万(wan)元(yuan)4(4)000万(wan)元(yuan)和(he)5(5)000万(wan)元(yuan)

在业内人士看来，白酒告别高增长时代，行业将持续面对诸多挑战，王朝染酱并非好时机。可王朝酒业认为，这符合公司十四五规划发展计划，重点围绕酒类产业链上下游，实现产业资源横向和纵向整合战略。

在成立酱酒合资企业前两天，公司已通过王朝酿酒和酒中先在江苏成立合资企业，主要在东台市生产和销售黄酒和陈皮酒等产品。

所图为何

王朝酒业是中国老牌葡萄酒企业之一，但相比张裕和长城，市场上的声量并不强。这一次，公司同时踏进酱酒和黄酒领域，更多的考虑是，多元化提升业务规模和品牌影响力。

2024年上半年，公司实现营业收入约1.35亿港元，归母净利润1851.0万港元，同比分别增长6%和73%。当期，葡萄酒销量约520万瓶，较上年同期增加约20万瓶。

可在公司管理层看来，上述成绩与年初目标还有一定差距。

自2012年起，王朝酒业连续亏损8年，甚至不惜将酒堡以及一些设施卖掉减轻压力，才得以在2020年成功扭亏。

期间，公司还遭到匿名举报信，质疑财务造假，因此停牌长达6年之久，上市地位岌岌可危。

扭亏之后，王朝酒业逐渐走上正轨。2021年-2023年，归母净利润分别实现3281.1万港元、1633.3万港元和2133.8万港元。

老牌葡萄酒企业

在国产葡萄酒行业，王朝酒业没有张裕丰厚的历史积淀，却是国内制造业中首家中外合资企业。

上(shang)世(shi)纪(ji)8(8)0年(nian)代(dai)法(fa)国(guo)人(ren)头(tou)马(ma)集(ji)团(tuan)通(tong)过(guo)设(she)备(bei)入(ru)股(gu)天(tian)津(jin)农(nong)场(chang)用(yong)厂(chang)房(fang)入(ru)股(gu)二(er)者(zhe)合(he)资(zi)成(cheng)立(li)王(wang)朝(chao)酒(jiu)业(ye)平静了很长一段时间，直到后半夜，大地颤动了起来，一条模糊的身影从远方走来，竟与群山齐高 莫名气息散发，群山万壑死一般的寂静，凶禽猛兽皆蛰伏，不敢发出一点声音。

“王朝”二字来自于美国影片《豪门恩怨》中的“DYNASTY”，对应“王朝”，又有自古葡萄出汉宫的中文典故。

有了人头马的背书，巅峰时期，在华东市场，王朝就是国产葡萄酒的代名词。2005年，公司登陆港股，与张裕、长城同为国产葡萄酒行业三大品牌。不过，公司的面临的市场环境已经开始严峻且复杂。

当时，世界葡萄酒行业年销售规模增速不到1%，而在中国市场年增速15%以上。庞大的市场以及消费潜力，让国外葡萄酒厂商垂涎三尺。

公司上市当年，恰逢进口葡萄酒关税正式下调，大量质优价廉的国外葡萄酒涌进国内市场，国产厂商经受巨大的市场冲击。

王朝酒业营收规模由2006年的11.14亿港元降至2016年4.52亿港元，归母净利润由盈利1.14亿港元变为亏损1.10亿港元。

2017年，中国葡萄酒市场已开始走下路。中国酒业协会数据显示，2016年至2023年葡萄酒行业销售规模一路下行，由464.54亿元降至90.9亿元。

2023年，行业头部张裕A（000869.SZ）营收规模仅43.85亿元，是其营收巅峰2011年的7成，归母净利润5.32亿元，不及2011年的3成。当年，除张裕、王朝酒业、中葡股份（现中信尼雅）盈利外，威龙股份、莫高股份以及ST通葡均亏损。面部很平，只有一只竖眼，开合间像是一道金色的闪电划过，犀利慑人。

在此期间，王朝酒业持续寻找新的突破口，2020年涉足烈酒行业，并推出多款白兰地产品，另外，通过发展新酒类饮品业务增加收入。

除此之外，公司加强布局宁夏和新疆两大葡萄酒产区，位于宁夏贺兰山的天夏酒庄一期已在今年第三季度完全竣工，年产能约5000吨。