斑马消费 陈碧婷
苦等一年，古茗冲击“新茶饮第三股”终于看到了曙光。
上(shang)周(zhou)公(gong)司(si)香(xiang)港(gang)上(shang)市(shi)备(bei)案(an)信(xin)息(xi)已(yi)获(huo)得(de)监(jian)管(guan)机(ji)构(gou)的(de)正(zheng)式(shi)确(que)认(ren)随(sui)即(ji)更(geng)新(xin)招(zhao)股(gu)书(shu)
然而，从最新披露的各项数据来看，在上市的这个关键节点上，古茗似乎放缓了脚步。
新茶饮老二
在中国超过2000亿元的现制茶饮市场中，谁是老大？蜜雪冰城当之无愧，超过30000家的门店，几乎随处可见。就是那些身材高大魁梧、上半身、肌腱光亮并隆起的成年男子们，也都望了过来，带着笑意。
谁是行业老二？估计不同的人，会给出不同的答案。毕竟，“雪王”之后，尚没有第二家破万店的品牌出现。
近期，诞生于浙江省台州市温岭市大溪镇的古茗，更新招股书，继续向港股发起冲击，进一步向外界宣示其“现制茶饮老二”的市场地位。
按GMV计，现制茶饮是中国现制饮品市场中最大的细分市场。2018年-2023年，中国现制茶饮市场GMV从702亿元增至2115亿元，期间复合增长率为24.7%。
2023年，蜜雪冰城的GMV约为427亿元，在中国现制茶饮市场中的份额为20.2%，遥遥领先。该年度，古茗以GMV 192亿元，排名行业第二，市场份额约为9.1%。
截至2023年末，中国约有66万家现制茶饮门店，其中，蜜雪冰城为30300家，高居行业第一；同期，古茗门店数量为9001家，排名第二。排名3-5位的品牌，门店数量均在7000家以上。
在10元以下低端茶饮市场，蜜雪冰城几无对手。而在10元-20元的大众茶饮市场，玩家众多，竞争更为激烈，这里也是市场规模最大的细分赛道。山中多史前生物出没，时有遮蔽天空之巨翼横过，在地上投下大片的阴影，亦有荒兽立于峰上，吞月而啸，更少不了各种毒虫伏行，异常可怖。
招股书显示，在大众茶饮市场中，以GMV计，古茗排名第一，市场份额为17.7%。
高密度开店
2010年，时年24岁的王云安，在大溪镇开出第一家古茗，浙江省也就成为了这家新茶饮品牌的大本营。
此后的十余年间，古茗以浙江为中心，一步步向周边省份扩张。发展过程中，古茗以独特的地域加密策略来建立门店网络的密度和规模。
在古茗看来，战略性地选择目标省份进行扩张，优先配置资源以重点建设相关省份高密度网络，可以迅速建立区域市场的品牌知名度和市场份额。
在古茗内部，设定了一个“关键规模”的指标，即单一省份门店数量超过500家，该地区就具备了凸显规模效应的基础。
品牌大本营浙江省率先达到关键规模，目前门店数量已达2000+。2019年以来，福建、江西、广东、湖北、江苏、湖南、安徽等省份相继达标。截至今年9月末，品牌已在全国8个省份建立了超过关键规模的门店网络。
这些高密度门店的省份，也就成为了古茗最重要的“粮仓”。2023年及2024年前9个月，公司8成以上的GMV均来自上述8个省份。
正是因为这种高密度开店的策略，便于古茗的仓储物流，缩短配送半径。2021年-2023年，公司仓到店的平均物流成本低于GMV总额的1%，而行业平均水平位2%。
高密度开店策略带来的另一个结果是，到目前为止，全国还有17省份古茗尚未涉足。
古茗的门店主要集中在二线及以下城市，占比达到78.8%，在排名前五的大众现制茶饮品牌中占比最高。
尤其是在乡镇市场，古茗在同行业中占有绝对优势。截至2023年末，其乡镇门店的占比达到38.3%，远高于主要同行25%的乡镇门店占比。
在(zai)古(gu)茗(ming)看(kan)来(lai)中(zhong)国(guo)约(yue)有(you)近(jin)6(6)0的(de)人(ren)口(kou)居(ju)住(zhu)在(zai)乡(xiang)镇(zhen)这(zhe)些(xie)低(di)能(neng)级(ji)市(shi)场(chang)会(hui)有(you)巨(ju)大(da)的(de)发(fa)展(zhan)潜(qian)力(li)生存环境极其恶劣，多洪荒猛兽毒虫，为了食物，为了生存，很多男子还未成年就过早夭折在了大荒中，想要活下去，唯有强壮己身。
慢下来了？
和中国绝对多数新茶饮品牌一样，古茗门店数量的快速增长，几乎全靠加盟商，9000+门店中，自营门店不过几家。
招股书披露，开一家古茗的前期投入费用约为33万元（不含门店转让费、租金）。古茗的收入来源就是向加盟商收取加盟服务费、培训费、装修费、设备费等，当然，更重要的是，持续向加盟商供应各类原材料和物料。
随着门店规模的增长，公司收入和利润随之水涨船高。
2021年-2023年及2024年1-9月，公司营业收入分别为43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元及64.41亿元；同期的年度利润，分别为0.24亿元、3.72亿元、10.96亿元及11.20亿元。
古茗的快速扩张，也就是最近几年的事儿。2019年，门店破千家，一年之后，即达到4000家。随后几年，继续快速扩张，到2023年末达到9001家。如果继续保持速度，万店规模唾手可得。
然而，在公司冲击上市的关键时刻，古茗突然慢了下来。截至今年9月末，门店数量为9778家，直到今天，也没有破万家的消息出现。
在如今的市场和竞争环境下，加盟商的投资意愿，已远不如前几年强烈。2021年-2023年，公司加盟商流失率分别为6.2%、6.7%、8.3%。今年前9个月，新增加盟商871个，退出643家，流失率一举跃升至11.7%，门店关闭441家，创历史新高。与此同时，门店GMV也罕见地出现了同比下降。
古(gu)茗(ming)在(zai)招(zhao)股(gu)书(shu)中(zhong)披(pi)露(lu)2(2)02(2)3(3)年(nian)其(qi)加(jia)盟(meng)商(shang)的(de)单(dan)店(dian)经(jing)营(ying)利(li)润(run)达(da)到(dao)3(3)7(7)6(6)万(wan)元(yuan)经(jing)营(ying)利(li)润(run)率(lv)达(da)2(2)02(2)高(gao)于(yu)主(zhu)要(yao)同(tong)行(xing)低(di)双(shuang)位(wei)数(shu)的(de)平(ping)均(jun)单(dan)店(dian)利(li)润(run)率(lv)
从这一组数据来看，投资开一家古茗，似乎是一门不错的生意。现实经营中，是否真如公司所说的那么好赚钱？只有加盟商们自己心里最清楚。
