星(xing)石(shi)投(tou)资(zi)指(zhi)出(chu)1(1)2(2)月(yue)重(zhong)要(yao)会(hui)议(yi)大(da)概(gai)率(lv)将(jiang)为(wei)市(shi)场(chang)政(zheng)策(ce)预(yu)期(qi)提(ti)供(gong)更(geng)为(wei)明(ming)晰(xi)的(de)指(zhi)引(yin)市(shi)场(chang)围(wei)绕(rao)政(zheng)策(ce)预(yu)期(qi)博(bo)弈(yi)的(de)行(xing)为(wei)可(ke)能(neng)加(jia)强(qiang)预(yu)计(ji)1(1)2(2)月(yue)重(zhong)要(yao)会(hui)议(yi)的(de)政(zheng)策(ce)定(ding)调(tiao)会(hui)更(geng)为(wei)积(ji)极(ji)叠(die)加(jia)中(zhong)央(yang)经(jing)济(ji)工(gong)作(zuo)会(hui)议(yi)将(jiang)对(dui)明(ming)年(nian)经(jing)济(ji)工(gong)作(zuo)重(zhong)点(dian)进(jin)行(xing)更(geng)加(jia)明(ming)确(que)的(de)阐(chan)述(shu)市(shi)场(chang)对(dui)后(hou)续(xu)经(jing)济(ji)会(hui)有(you)更(geng)加(jia)清(qing)晰(xi)的(de)预(yu)期(qi)对(dui)中(zhong)期(qi)市(shi)场(chang)表(biao)现(xian)相(xiang)对(dui)乐(le)观(guan)市(shi)场(chang)阶(jie)段(duan)主(zhu)线(xian)或(huo)逐(zhu)渐(jian)显(xian)现(xian)“别兴奋，这些只能引你们上路而已，比古代传说出现的天骨还差的远。

大金融与大消费领涨

回顾11月29日盘面表现，金融、大消费板块的强劲表现无疑为指数走高助力颇多。

券商股周五走强带动非银金融涨幅居前，锦龙股份（000712）、国盛金控（002670）等涨停，新力金融（600318）、东方财务（300059）、太平洋（601099）等涨超7%。

金融科技涨幅居前，汇金科技（300561）、赢时胜（300377）、大智慧（601519）等涨停，同花顺（300033）涨超9%再创历史新高。消息面上，近期央行、金融监管总局等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），并指出，到2027年底基本建成与数字经济发展高度适应的金融体系。

大消费板块同样表现活跃，康比特（833429）、欢乐家（300997）、惠发食品（603536）、一鸣食品（605179）、佳禾食品（605300）等多股实现涨停。

消(xiao)息(xi)面(mian)上(shang)1(1)1(1)月(yue)2(2)7(7)日(ri)到(dao)2(2)8(8)日(ri)全(quan)国(guo)市(shi)场(chang)运(yun)行(xing)和(he)消(xiao)费(fei)促(cu)进(jin)工(gong)作(zuo)会(hui)议(yi)在(zai)北(bei)京(jing)召(zhao)开(kai)会(hui)议(yi)指(zhi)出(chu)今(jin)年(nian)以(yi)来(lai)各(ge)级(ji)商(shang)务(wu)主(zhu)管(guan)部(bu)门(men)认(ren)真(zhen)贯(guan)彻(che)落(luo)实(shi)国(guo)务(wu)院(yuan)决(jue)策(ce)部(bu)署(shu)多(duo)措(cuo)并(bing)举(ju)推(tui)动(dong)消(xiao)费(fei)持(chi)续(xu)扩(kuo)大(da)为(wei)经(jing)济(ji)回(hui)升(sheng)向(xiang)好(hao)提(ti)供(gong)有(you)力(li)支(zhi)撑(cheng)石村不是很大，男女老少加起来能有三百多人，屋子都是巨石砌成的，简朴而自然。

会议强调，要把促消费和惠民生结合起来，扎实推进消费品以旧换新，办好促消费活动，扩大服务消费，培育新型消费，创新消费场景，持续释放消费潜力。

中信建投证券指出，2024年9月以来，一系列增量财政、货币政策出台，释放出努力完成全年经济社会发展目标任务的鲜明政策信号，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。

农银汇理基金研究部副总经理、基金经理徐文卉认为，从更长期的视角来看，国内的消费领域中长期仍有巨大潜力，伴随年轻一代接棒消费主力人群，消费观念的变化、社会保障体系的健全和房价、教育等支出企稳，未来由可支配收入提升和储蓄率降低转化的消费潜力仍有巨大空间，能实际为消费者提供好价格的好产品，解决实际需求的好公司，在中国这个大市场仍大有可为，“当前国内的房地产政策、资本市场政策、社会保障政策等和民生相关的政策均在持续加快推进和完善，中长期也有助于持续建立和增强国内消费者的消费信心。”

同时，市场也流传了多则利好“小作文”。对此，中信建投策略分析师陈果发文指出：如果“假的”小作文能让市场涨，那么某种程度上这些小作文至少呼应了市场多头的心声与呼声。市场很多时候逻辑未必和政策思路一致，未必充分考虑到全局、约束与副作用；政策也不可能被市场预期所绑架。但市场的心声与呼声往往也有一定道理，市场本质也是在反映经济预期与信心，且我们也都希望市场走得好。能让市场上涨的小作文，“假的”当然有问题，不如看成是一种预期，其内容可能倒也是有“启发”作用的。

政策预期或将提振行情

展望后市，不少市场分析都提及了“政策”预期对市场的驱动作用。

汇丰晋信基金表示，目前市场情绪逐渐转好的同时，市场也在大盘股和小盘股之间摇摆。目前权重股的表现稍弱，而小盘股则有更多机会。但是从市场节奏来看，虽然小盘股的弹性要好于大盘股，但小盘股的走势又较大程度地受制于大盘整体的情绪与走势。从中期来看，自9月下旬的强力反弹以来，几大主要指数全部较好攻克并站稳了年线，量能也较前期有充分反弹。随着年底中央经济工作会议的日益临近，市场也在期待更多政策空间。

星石投资指出，12月重要会议大概率将为市场政策预期提供更为明晰的指引，市场围绕政策预期博弈的行为可能加强。结合当前国内宏观环境来看，国内需求不足和价格端表现偏弱的现状还未得到扭转，预计12月重要会议的政策定调会更为积极，叠加中央经济工作会议将对明年经济工作重点进行更加明确的阐述，市场对后续经济会有更加清晰的预期，对中期市场表现相对乐观，市场阶段主线或逐渐显现。

富荣基金也认为，在短期政策“空窗期”下，市场从交易政策积极性转向交易海外利空，但后续市场调整后，投资者对国内政策加力对冲海外利空的预期也容易发酵，A股市场中期震荡中枢逐步上移的趋势暂时不变，后续应关注12月中央经济工作会议对明年增长以及政策发力方向的指引。石村，位于苍莽山脉中，四周高峰大壑，茫茫群山巍峨。

融智投资基金经理夏风光对澎湃新闻记者表示，这一轮行情拐点的出现是高层政策的定调，活跃资金涌入股市导致的，如果经济增长达不到预期，显然政策会持续加码，从这个角度说，体现到经济数据的改善和上市公司盈利能力的提升，只是时间问题，所以市场的中长期方向并没有发生改变。

估值方面，夏风光认为，当前市场总市值中占比最高的沪深300指数估值仍然是偏低的，由于分红率的提升，股息和无风险利率之比仍然非常吸引。而当前市场总市值和居民存款之比也仍然处于偏低位置，即使回归到均值向上也具有一定的空间。因此，他预计，行情进入12月份后，会受到更多的政策预期的提振，有望形成跨年度的行情。

在投资方向上，富荣基金建议保持战略定力，关注明年有业绩高增预期或困境反转预期的细分行业，重点关注成长赛道如半导体、AI、医药等板块以及底部区间有拐点预期的证券、电新、消费等板块。