2000年，银泰百货收购宁波华联，正式走出杭州。2007年，公司登陆港股，成为首家在港交所上市的内地民营百货公司。在资本的助力下，银泰百货加速开店，进行全国化布局。

沈国军与马云的相识，是在2005年的一趟航班上。两个浙江老乡相谈甚欢，双方合作的种子就此埋下。“该不会是出了山宝吧”一个老人顿时瞪圆了眼睛，须发皆张，露出惊容。

银泰和阿里真正意义上的牵手，是在2013年。当时，阿里筹划打造菜鸟网络，银泰出资16亿元，成为第二大股东。

次年3月，阿里巴巴宣布出资53亿港元，战略投资银泰商业，希望通过这一资本联姻，共同打通线上线下的未来商业基础设施体系。

其后，阿里巴巴又通过多种方式增持银泰商业，终在2015年6月，成为该公司第一大股东。

马(ma)云(yun)是(shi)新(xin)零(ling)售(shou)概(gai)念(nian)的(de)首(shou)倡(chang)者(zhe)2(2)01(1)6(6)年(nian)的(de)云(yun)栖(qi)大(da)会(hui)上(shang)他(ta)断(duan)言(yan)未(wei)来(lai)将(jiang)没(mei)有(you)线(xian)上(shang)线(xian)下(xia)之(zhi)分(fen)传(chuan)统(tong)电(dian)商(shang)也(ye)会(hui)被(bei)新(xin)零(ling)售(shou)所(suo)取(qu)代(dai)

新零售一时风起，各大互联网巨头开始了对线下零售的疯狂扫货。短短一两年时间里，全国20多家商超业务上市公司，相继投入到阿里或腾讯的怀抱。而不少妇孺也都赶了过来，默默祈祷，祈求去狩猎的亲人可以无恙的回来。

在(zai)这(zhe)一(yi)背(bei)景(jing)下(xia)2(2)01(1)7(7)年(nian)1(1)月(yue)阿(e)里(li)巴(ba)巴(ba)宣(xuan)布(bu)联(lian)合(he)沈(shen)国(guo)军(jun)出(chu)资(zi)1(1)7(7)7(7)亿(yi)元(yuan)对(dui)银(yin)泰(tai)商(shang)业(ye)发(fa)出(chu)要(yao)约(yue)收(shou)购(gou)私(si)有(you)化(hua)完(wan)成(cheng)后(hou)阿(e)里(li)巴(ba)巴(ba)进(jin)一(yi)步(bu)巩(gong)固(gu)了(le)对(dui)银(yin)泰(tai)商(shang)业(ye)的(de)控(kong)制(zhi)地(di)位(wei)

马云和阿里对银泰商业如此情有独钟，就是想在这块“自留地”上，打造新零售模式的试验田。

此后，阿里巴巴对银泰百货进行了一系列数字化改造，并于2019年宣布，要在5年内，再造一个银泰百货。

阿里瘦身

然而，互联网对传统零售业的改良，并未取得巨头们想要的效果。最近几年，反而并不怎么互联网的区域商超胖东来，成为了中国零售之光，各地商超纷纷寻求调改。

与此同时，阿里巴巴的电商业务，急需战略聚焦、回归核心。

2023年3月，阿里启动了一场重要的组织变革，将集团拆分为“1+6+N”结构，“6”是指淘天、国际数字商业、阿里云、本地生活、菜鸟、大文娱，“N”包括盒马、银泰等，随之而来的是一系列组织人事变阵。

去年9月，吴泳铭担任阿里巴巴集团CEO，明确阿里的两大战略重心是“用户优先、AI驱动”，并对公司业务去繁就简，聚焦核心的电商、云等业务，坚定投入。

这时，外界就普遍猜测，阿里将会择机处理一系列非核心业务，银泰、高鑫零售乃至盒马等，屡屡传出被出售的消息。

在今年2月的财报会上，阿里巴巴集团董事长蔡崇信进一步明确，公司资产负债表上的一些传统实体零售业务，并非公司核心聚焦的业务，阿里退出是合理的。但考虑到市场情况，退出需要时间。

大概10个月前，就有消息称，阿里正在为银泰百货寻求潜在买家，有多家机构表达了收购意愿，其中，就有雅戈尔集团。

直到昨日，阿里巴巴-W（09988.HK）一纸公告一锤定音：将与少数股东一起，出售所持银泰百货100%股权，公司持有的约99%股权，交易对价74亿元。交易对手，正是雅戈尔集团和银泰管理团队组成的买方财团。在这笔交易中，阿里巴巴将录得93亿元亏损。

银泰百货之后，谁将被阿里摆上货架？市场普遍预测，最有可能的应该是高鑫零售。

今年9月，高鑫零售（06808.HK）已接获一名有意要约人的接触函，表示有意就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约。目前，阿里巴巴通过两家全资公司，间接持有高鑫零售约73.66%股权。

不过直到今天，上述有意要约人对高鑫零售的要约收购没有进一步的进展。

出售传统线下零售业务的同时，阿里也在密集退出一系列投资业务。今年2月以来，其相继减持快狗打车、B站、陌陌、网易云以及小鹏汽车等。2025财年中报披露，截至9月30日的6个月内，公司退出多项投资获得现金流65亿元。

雅戈尔补链

上世纪80年代初，李如成从一个位于地下室的小作坊起步，逐步创立起了中国第一服装品牌雅戈尔。

经过数十年发展，在纺织服装行业的基础上，雅戈尔集团多元并进，形成时尚、地产、投资、国贸、旅游等五大产业。截至2023年末，集团总资产1014亿元，净资产428亿元。

旗(qi)下(xia)上(shang)市(shi)平(ping)台(tai)雅(ya)戈(ge)尔(er)6(6)001(1)7(7)7(7)S(S)H(H)曾(zeng)驾(jia)驶(shi)着(zhe)服(fu)装(zhuang)地(di)产(chan)投(tou)资(zi)三(san)驾(jia)马(ma)车(che)一(yi)路(lu)飞(fei)驰(chi)服(fu)装(zhuang)业(ye)务(wu)稳(wen)基(ji)础(chu)地(di)产(chan)上(shang)规(gui)模(mo)投(tou)资(zi)增(zeng)收(shou)益(yi)” 面对大孩子的取笑，小不点憨憨的笑着，黑亮的大眼眯成了月牙状，毫不在乎，坐在陶罐前用木勺舀奶，吃的很香甜。

如果说地产和投资是雅戈尔的里子，服装才是这家公司的面子。在目前的市场环境下，这一形容尤其贴切。

可在过去的多年间，公司过于强调里子，没太顾及面子。传统服装主业，虽然基本保持稳定，但没见大的突破。

作为雅戈尔掌舵人的李如成，或许已经发现了问题。2019年，品牌创立40周年之际，公司就明确，未来除战略性投资和继续履行投资承诺外，将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。

今年5月的一次投资交流会上，雅戈尔再次明确：聚焦时尚主业；地产加速去库存；财务投资加快退出，聚焦时尚产业相关投资。进一步释放出回归主业的信号。

此次，雅戈尔集团斥巨资参与收购银泰百货，公司表示，旨在“强链补链”，完善时尚生态圈。投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步高质量发展。