2000年，银泰百货收购宁波华联，正式走出杭州。2007年，公司登陆港股，成为首家在港交所上市的内地民营百货公司。在资本的助力下，银泰百货加速开店，进行全国化布局。

沈国军与马云的相识，是在2005年的一趟航班上。两个浙江老乡相谈甚欢，双方合作的种子就此埋下。

银泰和阿里真正意义上的牵手，是在2013年。当时，阿里筹划打造菜鸟网络，银泰出资16亿元，成为第二大股东。

次年3月，阿里巴巴宣布出资53亿港元，战略投资银泰商业，希望通过这一资本联姻，共同打通线上线下的未来商业基础设施体系。

其后，阿里巴巴又通过多种方式增持银泰商业，终在2015年6月，成为该公司第一大股东。

马云，是新零售概念的首倡者。2016年的云栖大会上，他断言，未来将没有线上线下之分， 传统电商也会被新零售所取代。

新(xin)零(ling)售(shou)一(yi)时(shi)风(feng)起(qi)各(ge)大(da)互(hu)联(lian)网(wang)巨(ju)头(tou)开(kai)始(shi)了(le)对(dui)线(xian)下(xia)零(ling)售(shou)的(de)疯(feng)狂(kuang)扫(sao)货(huo)短(duan)短(duan)一(yi)两(liang)年(nian)时(shi)间(jian)里(li)全(quan)国(guo)2(2)0多(duo)家(jia)商(shang)超(chao)业(ye)务(wu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)相(xiang)继(ji)投(tou)入(ru)到(dao)阿(e)里(li)或(huo)腾(teng)讯(xun)的(de)怀(huai)抱(bao)” 几名老人先后开口，他们或蹙眉或深思，讨论最近的一些危险征兆，觉得有不同寻常的事情发生了。

在这一背景下，2017年1月，阿里巴巴宣布联合沈国军出资177亿元，对银泰商业发出要约收购。私有化完成后，阿里巴巴进一步巩固了对银泰商业的控制地位。

马云和阿里对银泰商业如此情有独钟，就是想在这块“自留地”上，打造新零售模式的试验田。面部很平，只有一只竖眼，开合间像是一道金色的闪电划过，犀利慑人。

此后，阿里巴巴对银泰百货进行了一系列数字化改造，并于2019年宣布，要在5年内，再造一个银泰百货。

阿里瘦身

然而，互联网对传统零售业的改良，并未取得巨头们想要的效果。最近几年，反而并不怎么互联网的区域商超胖东来，成为了中国零售之光，各地商超纷纷寻求调改。

与此同时，阿里巴巴的电商业务，急需战略聚焦、回归核心。

2(2)02(2)3(3)年(nian)3(3)月(yue)阿(e)里(li)启(qi)动(dong)了(le)一(yi)场(chang)重(zhong)要(yao)的(de)组(zu)织(zhi)变(bian)革(ge)将(jiang)集(ji)团(tuan)拆(chai)分(fen)为(wei)1(1)+(+)6(6)+(+)N(N)结(jie)构(gou)6(6)是(shi)指(zhi)淘(tao)天(tian)国(guo)际(ji)数(shu)字(zi)商(shang)业(ye)阿(e)里(li)云(yun)本(ben)地(di)生(sheng)活(huo)菜(cai)鸟(niao)大(da)文(wen)娱(yu)N(N)包(bao)括(kuo)盒(he)马(ma)银(yin)泰(tai)等(deng)随(sui)之(zhi)而(er)来(lai)的(de)是(shi)一(yi)系(xi)列(lie)组(zu)织(zhi)人(ren)事(shi)变(bian)阵(zhen)

去年9月，吴泳铭担任阿里巴巴集团CEO，明确阿里的两大战略重心是“用户优先、AI驱动”，并对公司业务去繁就简，聚焦核心的电商、云等业务，坚定投入。

这时，外界就普遍猜测，阿里将会择机处理一系列非核心业务，银泰、高鑫零售乃至盒马等，屡屡传出被出售的消息。

在今年2月的财报会上，阿里巴巴集团董事长蔡崇信进一步明确，公司资产负债表上的一些传统实体零售业务，并非公司核心聚焦的业务，阿里退出是合理的。但考虑到市场情况，退出需要时间。

大概10个月前，就有消息称，阿里正在为银泰百货寻求潜在买家，有多家机构表达了收购意愿，其中，就有雅戈尔集团。石村所有人都知道，老族年轻时曾与村十几个强的族人去过遥远的地尽头，在外界闯荡过。

直到昨日，阿里巴巴-W（09988.HK）一纸公告一锤定音：将与少数股东一起，出售所持银泰百货100%股权，公司持有的约99%股权，交易对价74亿元。交易对手，正是雅戈尔集团和银泰管理团队组成的买方财团。在这笔交易中，阿里巴巴将录得93亿元亏损。

银泰百货之后，谁将被阿里摆上货架？市场普遍预测，最有可能的应该是高鑫零售。

今年9月，高鑫零售（06808.HK）已接获一名有意要约人的接触函，表示有意就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约。目前，阿里巴巴通过两家全资公司，间接持有高鑫零售约73.66%股权。

不过直到今天，上述有意要约人对高鑫零售的要约收购没有进一步的进展。

出售传统线下零售业务的同时，阿里也在密集退出一系列投资业务。今年2月以来，其相继减持快狗打车、B站、陌陌、网易云以及小鹏汽车等。2025财年中报披露，截至9月30日的6个月内，公司退出多项投资获得现金流65亿元。

雅戈尔补链

上世纪80年代初，李如成从一个位于地下室的小作坊起步，逐步创立起了中国第一服装品牌雅戈尔。

经过数十年发展，在纺织服装行业的基础上，雅戈尔集团多元并进，形成时尚、地产、投资、国贸、旅游等五大产业。截至2023年末，集团总资产1014亿元，净资产428亿元。

旗下上市平台雅戈尔（600177.SH），曾驾驶着服装、地产、投资“三驾马车”一路飞驰——服装业务稳基础、地产上规模、投资增收益。

如果说地产和投资是雅戈尔的里子，服装才是这家公司的面子。在目前的市场环境下，这一形容尤其贴切。

可在过去的多年间，公司过于强调里子，没太顾及面子。传统服装主业，虽然基本保持稳定，但没见大的突破。

作为雅戈尔掌舵人的李如成，或许已经发现了问题。2019年，品牌创立40周年之际，公司就明确，未来除战略性投资和继续履行投资承诺外，将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。

今年5月的一次投资交流会上，雅戈尔再次明确：聚焦时尚主业；地产加速去库存；财务投资加快退出，聚焦时尚产业相关投资。进一步释放出回归主业的信号。

此(ci)次(ci)雅(ya)戈(ge)尔(er)集(ji)团(tuan)斥(chi)巨(ju)资(zi)参(can)与(yu)收(shou)购(gou)银(yin)泰(tai)百(bai)货(huo)公(gong)司(si)表(biao)示(shi)旨(zhi)在(zai)强(qiang)链(lian)补(bu)链(lian)完(wan)善(shan)时(shi)尚(shang)生(sheng)态(tai)圈(quan)投(tou)资(zi)完(wan)成(cheng)后(hou)雅(ya)戈(ge)尔(er)集(ji)团(tuan)将(jiang)给(gei)予(yu)银(yin)泰(tai)管(guan)理(li)层(ceng)充(chong)分(fen)的(de)运(yun)营(ying)空(kong)间(jian)支(zhi)持(chi)银(yin)泰(tai)进(jin)一(yi)步(bu)高(gao)质(zhi)量(liang)发(fa)展(zhan)